如果有人連續 7個月 都正確預測股價漲跌,你應該相信他嗎?小心落入【生存者偏差】的陷阱!



神秘函


有天你收到一封信說股價會上漲,而且真的上漲了...

1月2日,你接到一封匿名信,
向你表示,這個月市場會上漲。

結果市場果然上漲,

但你不以為意,因為大家都知道有"元月效應"這回事
(元月效應:歷年來一月的股價漲多跌少)。

2月1日,你又接到另一封信,
向你表示,市場將下跌。

這一次,又給那封信說中了。

3月1日再接到一封信,情形一樣。


這封信連續 7個月都預測正確,你心動了嗎?

7月,連續7個月他的預測都正確,
你對那位匿名人士的先見之明很感興趣,
對方邀你投資某個海外基金。
於是你把全部的儲蓄拿出來投資。

2個月以後,
那些錢有如肉包子打狗,一去不回。

你伏在鄰居的肩膀上嚎啕大哭,
他告訴你,他也接過兩封這種神秘信,
但寄到第二封就停了。
他說,第一封信的預測正確,但第二封不正確。

到底是怎麼一回事?

騙徒玩的把戲是,他們從電話簿找出 一萬個人名,
寄出後市看漲的信給其中一半的人,
後市看跌的信給另一半的人。

一個月後,將有 五千人 接到的信預測正確,
然後再針對這 五千人 如法炮製。

再一個月後,剩下 二千五百人 接到的信預測正確,
如此直到名單上剩下 五百人,其中會有 兩百人受騙上當。

因此騙子只要花幾千美元的郵資,便可撈到數百萬美元。


- 故事摘自 塔雷伯《隨機騙局

這故事說的,就是「存活者偏差」


存活者偏差 (Survivorship bias)
是指因為只能分析看得到的存活者,而失敗而死亡的樣本看不到,
所以高估了一件事的成功率。

就像故事中的人,
連續7個月接到預測正確的信函,
他沒觀察到其他預測失敗的信,
因此誤以為,匿名信預測可信度非常高。


存活者偏差 問題 在投資中也很常見:


下市的企業、整併後的基金,這些資料很不容易找到



要加上「非倖存者」的數據,研究結果才有參考價值!

例如:
存託憑證 (TDR) 下市的比率很高,
雖然它的表現很爛,

但加上下市股票的資料之後,
竟然又更爛了...

延伸閱讀<存託憑證(TDR)統計研究>


只統計上市企業 (倖存者)
沒有加入下市企業的統計數據,沒有參考價值

在做投資研究時,
最常困擾我的,
就是下市企業的財務數據很難找。

以前我曾經懷疑,
市場有 刻意隱藏這些資訊的共識?

不管是因為虧損下市,還是被併購下市,
他們就像人間蒸發一樣,
好像從來沒存在過。

下市股票的資料很難找,而下市基金...則是完全找不到

股票的部分,網路上有些零碎的資料 (例如:Good info),
使用法人級的資料庫 (例如:CMoney資料庫) 還算找的到部分資料。
(現代都很難查到,網路還沒普及的年代不就更糟?)

但基金幾乎完全沒辦法,
每年有上千檔 新基金 成立,也有上千檔基金消失,
消失的原因,也許是下市清算,也許是被合併。

但這些基金有哪些? 淨值走勢如何?
我還真不知道從哪查起。

記得永遠保持懷疑,


「即使是壞掉的時鐘,一天也會正確 2次。」





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延伸閱讀: 

1. 閱讀增加投資知識
<我的投資書單>

2. 市場的普通常識統計給你看
<看更多 有包含下市股票的 統計研究結果>

3. 如何開始學投資?
<理財第一步:看懂【現金流】>

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