高勝率 vs 高賠率 哪個比較好? ...告訴你一個勝率 95%的方法,你敢用嗎?



「哪一種投資方法,勝率最高?」

有一次和朋友聊天,遇到這個問題。
他是個保守的人,目前在台X電擔任工程師,
雖然他頭腦很清楚、想研究投資、有閒錢,但時間不多,

「做中長線的價值投資,勝率還蠻高的阿。」

「太久了,短線或波段有哪些方法,勝率比較高?」

他似乎對高勝率很執著。

「我曾經在網路上看過一個 選擇權賣方策略,回測過去幾年,勝率有 95%。」

95%很高? 但先別興奮得太早...


幾年前,曾經有個政大教授叫朱浩民,提出一個方法,
就是做深度價外 (500點之外) 的選擇權賣方,
自稱300次只有2次賠錢。

延伸閱讀:<勝率9成的「選擇權賣方策略」...你敢用嗎? >

當時新聞已經找不到了,不過有一些相關的評論,
對這方法有興趣,可以Google一下細節。(文章連結)

他的選擇權賣方進出場條件是:

1. 每月第二周,布局下個月的選擇權賣方
2. 挑價外500點之外,且權利金有20點以上的選擇權
3. 根據現在趨勢,如果上漲就賣出買權call,下跌就賣出賣權put

他這方法,每個月能穩穩賺個 40~160點 
以多空各一口單20萬資金來說,
報酬率約 1%~4%一個月,一年報酬率10%~50%左右,甚至更高,
實際操作起來,的確勝率很高。

「那剩下 5% 虧損,應該很慘吧?」他已經聽出問題所在。

「這種方法通常小賺大賠,損失大的,可以抵銷 2~3年的獲利...」

也許這位教授,方法有些細節沒公開,
但如果按照他提供的方法確實執行,早晚都會碰上巨大災難式損失。


「...太扯了,那這種策略有人在用嗎?」

「聽說有些自營部門很愛,畢竟不是自己的錢,而且大多時候都很穩定。」

每當有大漲大跌,
就會聽到一些自營部門,出現這類選擇權賣方一次賠掉好幾年獲利的故事。


「難道不能高勝率又大賺小賠嗎?」


這就要從頭開始說起了...


反應一個投資策略好壞,有三種特性:

勝率、賠率、交易頻率


勝率越高,代表贏的次數 高於輸的次數

賠率越高,代表大賺小賠,獲利時賺的多,虧損時賠的少

交易頻率,代表多久有一次交易機會,多的天天有有機會,少的甚至幾年才有一次機會。


如果不考慮個人特殊的天分,只考慮一般情況

這三種特性,通常只要有一個很好,另外一個或兩個就會比較差。

只要統計過很多策略的績效,都會得到這個結論。
會賺錢的策略,
勝率和賠率兩個數字至少會有一個不錯。

但是當一個數字漂亮時,
另一個數字通常就比較普通,
至於兩個數字都很漂亮時,交易次數就會極為低落。

例如,
有些長線投資方法,只在很特殊時機才進場,
幾乎很少會虧損,但進出機會極少。


很多人喜歡「勝率高」,但各種策略都有自己的優勢

例如:

選擇權賣方策略:勝率極高、賠率極差、頻率高

選擇買方策略:勝率很低、賠率很高、頻率高

均線之類順勢策略:勝率略低、賠率高、頻率略低

價值投資法:勝率很高、賠率略高、頻率極低

逆勢當沖:勝率略高、賠率略低、頻率高

還有一件事要考慮:這策略能有效多久?


一個方法,總有失效的一天,
但在那之前能撐越久,代表能賺越久。

這世界上隨時都有很多高手,
在尋找能穩定獲利的方法。

當一個方法開始逐漸眾所皆知,
它的報酬率就會開始下降,最後下降到市場平均的報酬率。

問題來了,
哪些策略會容易先被找到?


勝率高、頻率高的策略,比較容易被人發現,有效的時間不長

高勝率又頻繁的策略,比較容易被開發出來
原因很簡單,
因為如果它高勝率,而且又很頻繁,
代表很容易用肉眼看出來。

反之,
長線、低頻率、低勝率的策略,
因為通常報酬率僅比市場平均報酬率高一點,
而且通常有很多難以量化的因素,
投機的人比較不會在這裡鑽牛角尖,
因此這些方法不容易失效。


當報酬非常巨大、賠率極高,不見得是好策略


如果有某種 賠率壓倒性高 的方式存在,
人們的注意力就會被賠率所吸引,
反而勝率低也無所謂。

這可以稱做「樂透效應」
當賠率高到一個程度,
讓人覺得投入可能的虧損相較報酬非常趨近0時,
人的心理反而會不再在乎虧損,甚至不再去計算期望值。

這種情形在市場中,在選擇權與權證市場較容易發生。
平常股票虧個 5%就哀鴻遍野,
但樂透沒簽中,損失是投入的100%,大家卻反而沒甚麼反應。

例如:
台指有了周選擇權之後,常有人買進大量價外選擇權,
偶而會中大獎,但大多時候 選擇權價值是歸零。


投資跟做生意一樣,熱門的生意利潤小、冷門的生意利潤大


在投資裡,人多的地方盡量少去。

越冷門的,其實越好賺,
這道理搬到做生意上也是一樣。

當大多數人的思考 都傾向高勝率時,
你可以有不一樣的選擇。



1. 勝率不見得越高越好。

2. 越高勝率的策略,越容易被開發出來、被很多人使用,導致生命週期越短。

3. 當賠率超高,而勝率極低時,人會對期望值失去感覺。



「錯誤有很多種,而正確只有一種,這就是為什麼失敗容易成功難。」-亞里斯多德


按個讚,看更多理財文章!


相關文章:

<勝率9成並非不可能,「選擇權賣方策略」就能辦到,但...你敢用嗎? >

<投資或交易時,你會設定一個「固定時間出場」嗎?>

<市場的本質:永遠不存在正確的答案>

<長線投資非常看重勝率,但短線上 勝率一點也不重要,原因是...>

<平賭法 與 逆平賭法 - 幾乎都贏,和不會大輸的方法,你選哪一個?>

如果覺得這篇文章還不錯,
幫我按個讚,謝謝

沒有留言:

張貼留言