研究: 受歡迎股 vs 不受歡迎股 part2


續上一篇

假設:每年最受歡迎的股票報酬,會顯著低於最不受歡迎的股票。

上次使用PB值,PB越高代表越受歡迎。
這次則改使用PE值,PE越高代表越受歡迎,得到的結果完全不一樣。

結果:http://ppt.cc/mfem

從表格中可以得知,
0050成分股,PE高與PE低,也就是無論受歡迎或不受歡迎的股票,皆低於指數的報酬。
0051成分股,則是不受歡迎的股票,有低於指數的報酬。

這現象完全與PB的結果有所對立,但實際觀察成分股,大多數不受歡迎的股票(PE低),含括了當年度虧損的股票(PE為負值,或者說無值),這些股票在未來持續下跌的可能性頗高,表現也十分極端。

但在0050中,PE高的股票,卻也得到了較低的報酬,顯然是有高估的現象存在。有趣的是,許多下市(通常是被合併)的股票也都被包含在這兩個極端中。

這些現象可以作為一種參考,
加強大家對中大型股的特性以及PE、PB的認識,
至於漲跌理由可能有很多種,
加上統計上會有些微偏誤存在(當年下市股無資料),
不必過度解釋它的原因。


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