1分鐘學財務報表 : 流動比率(Current Ratio) 和 速動比率(Quick Ratio)


買股票最大的風險就是公司因經營不善下市,股價歸零,
而經營不善的前兆之一,就是公司還不起債務,
有沒有什麼方法,可以提前觀察出企業周轉不靈呢?

流動比率(Current Ratio) 和 速動比率(Quick Ratio)這兩個指標就有這些功能。

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流動比率(Current Ratio)代表著企業 償債能力 的高低,
畢竟如果經營不善,償還負債就會越來越困難,
一旦信用出問題,公司馬上就會面臨債權人對現有資產的清算,
被清算的企業,生意很可能無法再繼續做下去,
這時候代表企業未來價值的股票,也會瞬間失去價值。

流動比率 = 流動資產╱流動負債

流動資產是指在一年內很容易變現的資產,例如現金、有價證券、應收帳款、存貨等。
流動負債則代表一年內要償還的負債,例如短期借款、應付票據等。
你可以在資產負債表中找到它們。

流動比率一般要求是要在200%以上,越高越好,代表短期在還債上越沒有壓力。

但其中有一項「存貨」它的變現能力讓人存疑,
例如:手機、筆電這類科技產品,由於技術變動非常快速,也許它們在倉庫中放個半年,就很有可能賣不掉,而且價值必定大不如前。

因此計算上可以排除掉存貨,得到更有意義的比率,稱為速動比率。

速動比率 = 速動資產╱流動負債

其中,速動資產 = 流動資產 - 存貨。
或者,速動資產=流動資產-存貨-預付費用,
預付費用雖然是流動資產,但實際上它以不可動用因此應該扣除,
而實務上預付費用通常小到可以忽略也無所謂。

流動比率一般要求是要在100%以上,換句話說,隨時有能力清償所有的短期債務。
流動比率比較保守,不過衡量風險本來就應該越保守越好。

經驗上,這兩個指標並不常發揮作用,
大多數能上市的公司,都是擁有相當獲利能力的企業。

如果企業的流動比與速動比在門檻值上游移,顯然存在某些問題。


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使用這兩個比率使用上要注意的是

1. 當流動比率與速動比率呈現下降趨勢,就要小心企業以短支長狀況經營
一間企業最忌諱的就是以短支長,
若兩項比率低落而且呈現下降趨勢就要小心有這種狀況,
所謂以短支長就是用短期的債務(一年內須償還)去進行長期的投資(例如機械設備),在法律上也是明文禁止以短支長。
但為何有的企業還會這麼做呢? 有可能是企業信用不足或市場上資金供應狀況不佳,企業難以取得長期資金,例如在08年許多銀行覺得放貸風險高,導致許多企業融資困難、周轉不靈,不得不採取以短支長的手法苦撐。

2. 越高槓桿經營的企業,越要重視這兩項比率,反之就不必太在意
高槓桿經營,主要是透過前期鉅額投資,只償還利息來維持企業長期的營運與獲利,
萬一短期負債的比率提高,代表要提早還的本金會大幅提高,企業很容易周轉困難。
負債多不見得是壞事
一間企業並不怕負債多,怕的是周轉不靈!
當然,即使短期償債沒問題,長期的償債能力也同樣重要,
關於長期償債能力,可以參考指標 利息保障倍數

3. 若存貨是以完工比例認列的產業,要重視速動比率
通常是指營建業,
它的產品是專案式,完工期間長,因此存貨是以完工的比例認列,
需要高槓桿的大量短期資金來支應人力與材料等成本費用,
因此用 速動比率 衡量風險會比 流動比率 合適的多。
實際運作上,
越高風險經營的產業,越應該用速動比率衡量。



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