為何計算EPS 要扣掉特別股?


今天一位朋友問了這個問題:
「為何計算EPS 要扣掉特別股?」

特別股 指的是發行條件異於 普通股 的股票,
通常發生於企業難以用 普通股 或 融資 取得所需資金時發行
這種狀況勢必要提供較好的條件來吸引投資。

條件的種類包含,提供較高或較低的投票權、表決優先順序、優先的配息、固定的利息等等,內容基本上沒有固定形式。

一般EPS計算僅考慮普通股,特別股沒甚麼流動性,
如果買的不是特別股,顯然就必須扣除特別股該部分利益,
畢竟,
特別股的獲利一般而言比普通股有優先權。

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補充兩個名詞解釋:

1.累積/非累積特別股:
特別股股利發放規則中,如果有股利沒有發到符合契約的數量時,於下年度獲利時補發,稱為累積特別股;如果來年不補發則稱為非累積特別股。
簡單來說,約好要發多少股利,沒發夠下次賺錢再補,就是累積特別股。

2. 參加/非參加特別股:
特別股的股利獨立於普通股的股利,如果領了特別股股利,又可以參加普通股的配息,稱為參加特別股;若不能參加普通股配息則稱為非參加特別股。

從這兩個名詞可以觀察到,
特別股某種程度上,是對普通股 股東獲利 的一種 掠奪,
為何EPS計算中要扣掉它也是因為如此。

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講了這麼多,
好消息是,其實它的計算已經建立在各大財報資料庫中,
這項計算是被函在一般的會計原則裡,
一般你看到的"簡單每股盈餘",
基本上都已經扣除特別股EPS的計算,

壞消息是,他在計算上並沒有太多實際的意義,
在做財務的判讀時,
除非佔很高的比例,否則幾乎不影響對獲利的判讀。

不過,
任何數據都有他的價值,
特別股當然也不乏這種機會,
想想看,為何一間公司不惜犧牲普通股股東的權益也要發行特別股?

「去理解企業基於甚麼理由發行特別股。」

我想,你會得到意想不到的收穫。



(圖片為著名的米蘭證交所)

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