其實你的每筆交易 都被高頻交易揩油


所謂高頻交易就是以比毫秒更高的速度,賺取市場中出現極短暫的微小價差。
在現今美股市場中,有70%的成交量是由高頻交易完成,
換句話說,
高頻交易提供市場極高的流動性,並從提供流動性中收取過路費。

高頻交易是否有法律疑慮?

可以看看這則新聞:百萬分之一秒閃電搶單 掀華爾街風暴
違法問題並非存在交易本身,
而是它們可能接通了系統端的捷徑,強行「插隊」到你的單子前面。

舉例來說,你覺得某間公司會上漲,
因此想在某特定價位成交一筆單,
但前面有500張單子在排隊,
哪來500張這麼多? 他們正是高頻交易的單子,
正常來說,你只需要排隊等待前面500張先成交後,就輪到你用該價位成交,
如果你想早一點成交,就只好提高一點價格,
也就是要嘛多等一下,要嘛多付出一些成本。

這是正常的狀況,畢竟這在遊戲規則範圍內,
高頻交易者也必須付出數百萬的器材成本,來賺取每筆平均不到一點的微利。
因此對雙方來說很公平,市場也因此有了足夠的流動性。

但如果今天有人能插隊,
那麼很顯然就不再這麼公平了,
因為如果價格向上,除非你下市價單,否則前面這些插隊的人永遠比你早成交,
若價格向下,插隊這些人發現苗頭不對,也可以把單子再丟給你,
當價格垂直貫穿而下,實際上虧損的卻只有排隊順序在後頭的一般交易者。

換句話說,如果高頻交易接通了交易所的捷徑,

不管你願不願意,你必須為此多付出成本
如同攔路搶劫過路費一樣。

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高頻交易對誰影響比較大?

儘管會被高頻交易揩油,對一般交易人來說,這種成本不高,

(嚴格來說,你是花小小的錢和他購買良好的流動性)
但越短線的交易者,成績越容易受到成本的影響。

例如,
平均一筆單獲利10點的當沖交易者,
進出要多付出 1點的成本,那麼一年報酬率就是降低10%,


這也是我本身不喜歡做短線交易的主因之一,
畢竟長趨勢而言,這類的成本會越來越高。

至於長線交易者和長線投資人,不用擔心這個問題。

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台灣是否適合高頻交易?

我聽說過某家自營部曾經有在早年做過這件事,
該部門只有2個人,但創造獲利驚人,
直到後來某一天,把過去數年賺的錢一次賠光,
不過這是題外話。

高頻交易,需要足夠的市場胃納量,
動輒數百上千萬的電腦器材與程式成本,卻只能賺取微利,
若沒有足夠的成交量,基本上高頻交易是不符成本。

台股屬於淺碟市場,即時搓合的台指期市場,在國際間仍是小市場,
我想短期內是很難引起高頻交易的興趣,

至於長期來說,高頻交易必然是一種未來的趨勢,
maybe屆時是量子交易的時代。

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